El organismo fiscal advierte de que a partir de 2030 mantener la senda descendente exigirá mayores esfuerzos fiscales y un nuevo ajuste
Nuevo aviso a navegantes sobre la falta de control del Gobierno sobre la deuda pública. La Autoridad Independiente de Responsabilidad Fiscal (AIReF) prevé que la deuda pública siga una senda descendente hasta situarse en torno al 95,2 % del PIB en 2030, apoyada en el actual ritmo de crecimiento de la economía, tras cerrar el tercer trimestre en el 103,2% del PIB. Sin embargo, ya advierte de que «los escenarios adversos muestran que un menor crecimiento económico -que ya apunta- y un escenario de tipos de interés más elevados ralentizarían el ajuste, sin revertir la tendencia descendente».. La Autoridad Fiscal -que ha publicado la nueva edición de su Observatorio de Deuda- basa esta advertencia por la dinámica inercial negativa, que muestra una tendencia creciente, lo que sugiere que «mantener o reducir la deuda en el largo plazo requerirá esfuerzos fiscales adicionales, fundamentalmente a través de saldos primarios más elevados, un reto relevante desde una perspectiva histórica». Según su análisis, la probabilidad de que la deuda se reduzca al final del periodo de proyección se limita al 71%.. La AIReF ha señalado que, desde la pandemia, la mayoría de los países más endeudados de la Unión Europea han iniciado procesos de corrección de la deuda, destacando Grecia y Portugal, con reducciones significativas apoyadas en descensos acusados del déficit e incluso superávits. Italia también ha registrado una caída relevantes, aunque de menor magnitud, lo mismo que España, que sí que ha logrado reducir porcentualmente esa deuda, pero la ha disparado a cifras récord, en la frontera de los 1,7 billones de euros. Francia presenta una evolución menos favorable, con una ratio prácticamente estancada y un ligero repunte reciente, situándose como el tercer país más endeudado de la UE, tras Grecia y la propia Italia.. En cuanto al coste de deuda en los mercados de deuda soberana, la percepción de riesgo presentó diferencias entre países, con una reducción de la prima de riesgo en España e Italia, mientras que en Francia se sigue percibiendo un sesgo al alza. El coste medio de las nuevas emisiones del Tesoro se situó en noviembre de 2025 en el 2,7%, con una caída de 74 puntos básicos desde el máximo de 2023. El coste medio de la deuda en circulación se mantuvo contenido en el 2,31%.. De cara a 2026, el Tesoro Público mantiene una estrategia similar a la del ejercicio anterior, con emisiones netas de 55.000 millones de euros y una emisión bruta de 285.677 millones, condicionada por un mayor volumen de vencimientos. El perfil de la deuda del Estado presenta un riesgo de refinanciación bajo, en torno al 13%, aunque «con vencimientos bien distribuidos en el tiempo».. En su análisis explica que la situación de los mercados financieros, la Airef explica que han mostrado una «elevada volatilidad, impulsada por factores políticos, geopolíticos y fiscales, con una posterior moderación de la incertidumbre». El coste medio de las nuevas emisiones del Tesoro se situó en noviembre de 2025 en el 2,7%, acumulando una caída de 74 puntos básicos desde el máximo de 2023. El coste medio de la deuda en circulación se mantiene contenido (2,31%).. De cara a 2026, el Tesoro Público mantiene una estrategia similar a la del ejercicio anterior, con emisiones netas de 55.000 millones de euros y una emisión bruta de 285.677 millones, condicionada por un mayor volumen de vencimientos. El perfil de la deuda del Estado presenta un riesgo de refinanciación bajo, en torno al 13%, con vencimientos bien distribuidos en el tiempo.. En conclusión, la AIReF señala que a partir de 2030 la dinámica inercial «muestra una tendencia creciente», lo que sugiere que mantener o reducir la deuda en el largo plazo «requerirá esfuerzos fiscales adicionales».
Nuevo aviso a navegantes sobre la falta de control del Gobierno sobre la deuda pública. La Autoridad Independiente de Responsabilidad Fiscal (AIReF) prevé que la deuda pública siga una senda descendente hasta situarse en torno al 95,2 % del PIB en 2030, apoyada en el actual ritmo de crecimiento de la economía, tras cerrar el tercer trimestre en el 103,2% del PIB. Sin embargo, ya advierte de que «los escenarios adversos muestran que un menor crecimiento económico -que ya apunta- y un escenario de tipos de interés más elevados ralentizarían el ajuste, sin revertir la tendencia descendente».. La Autoridad Fiscal -que ha publicado la nueva edición de su Observatorio de Deuda- basa esta advertencia por la dinámica inercial negativa, que muestra una tendencia creciente, lo que sugiere que «mantener o reducir la deuda en el largo plazo requerirá esfuerzos fiscales adicionales, fundamentalmente a través de saldos primarios más elevados, un reto relevante desde una perspectiva histórica». Según su análisis, la probabilidad de que la deuda se reduzca al final del periodo de proyección se limita al 71%.. La AIReF señala que, desde la pandemia, la mayoría de los países más endeudados de la Unión Europea han iniciado procesos de corrección de la deuda, destacando Grecia y Portugal, con reducciones significativas apoyadas en descensos acusados del déficit e incluso superávits. Italia también ha registrado una caída relevante, aunque de menor magnitud, lo mismo que España, que sí que ha logrado reducir porcentualmente esa deuda, pero la ha disparado a cifras récord en términos nominales, en la frontera de los 1,7 billones de euros. Francia presenta una evolución menos favorable, con una ratio prácticamente estancada y un ligero repunte reciente, situándose como el tercer país más endeudado de la UE, tras Grecia y la propia Italia.. En cuanto al coste de deuda en los mercados de deuda soberana, la percepción de riesgo presentó diferencias entre países, con una reducción de la prima de riesgo en España e Italia, mientras que en Francia se sigue percibiendo un sesgo al alza. El coste medio de las nuevas emisiones del Tesoro se situó en noviembre de 2025 en el 2,7%, con una caída de 74 puntos básicos desde el máximo de 2023. El coste medio de la deuda en circulación se mantuvo contenido en el 2,31%.. De cara a 2026, el Tesoro Público mantiene una estrategia similar a la del ejercicio anterior, con emisiones netas de 55.000 millones de euros y una emisión bruta de 285.677 millones, condicionada por un mayor volumen de vencimientos. El perfil de la deuda del Estado presenta un riesgo de refinanciación bajo, en torno al 13%, aunque «con vencimientos bien distribuidos en el tiempo».. En su análisis explica que la situación de los mercados financieros, la Airef explica que han mostrado una «elevada volatilidad, impulsada por factores políticos, geopolíticos y fiscales, con una posterior moderación de la incertidumbre». El coste medio de las nuevas emisiones del Tesoro se situó en noviembre de 2025 en el 2,7%, acumulando una caída de 74 puntos básicos desde el máximo de 2023. El coste medio de la deuda en circulación se mantiene contenido (2,31%).. De cara a 2026, el Tesoro Público mantiene una estrategia similar a la del ejercicio anterior, con emisiones netas de 55.000 millones de euros y una emisión bruta de 285.677 millones, condicionada por un mayor volumen de vencimientos. El perfil de la deuda del Estado presenta un riesgo de refinanciación bajo, en torno al 13%, con vencimientos bien distribuidos en el tiempo.. En conclusión, la AIReF señala que a partir de 2030 la dinámica inercial «muestra una tendencia creciente», lo que sugiere que mantener o reducir la deuda en el largo plazo «requerirá esfuerzos fiscales adicionales».
